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红枣是我国重要的特色农产品，生产和消费基本集中在我国，2022/2023年产季我国红枣产量603万吨，表观消费量601万吨。6月21日红枣期权首日挂牌合约包括标的月份为2409、2412及2501的红枣期权合约。上市红枣期权，能够为红枣“保险+期货”试点提供场内期权对冲工具，降低风险对冲成本，在保障果农收益的前提下减少保费支出。
根据Mysteel农产品网资讯的初步统计，2024年产季新疆主产区的灰枣产量为56.32万吨，较2023年产季大幅增加 23.08万吨，特别是增幅高达60%以上，对于即将到来的红枣收获季的价格将形成利空影响。红枣期货月K线显示连续五个月下跌，9月份又是连续下跌，已经跌至9300元/吨。今年产量大幅回升背景下，红枣价格走势类似2019年和2020年同期走势，2024年的红枣期货价格也就是偏弱的价格走势。操作上可以背靠9000元一线卖出看涨期权同时买入看跌期权。
2024年红枣期价季节性趋势弱化
红枣价格季节性走势较为明显，每年的10月至次年的2月是红枣消费的季节性旺季，10月份开始，时令水果上市数量逐步减少，天气逐步转冷后人们对于滋补品的需求出现提升，以及元旦、春节消费旺季降至，红枣消费逐步趋旺，年后，贸易商有个二次补库小高潮，因此直至次年2月份，红枣消费均较为旺盛。
次年3月份起天气转暖后，时令水果逐步上市，人们对于滋补品需求减少，红枣逐步步入季节性消费淡季。且天气转暖后4月下旬红枣需入冷库存储，出于对成本的考虑，部分贸易商将不入冷库的差货进行甩卖，红枣现货价格易承压下行，总体上3-6月红枣期价下跌概率较高。目前新疆二茬花坐果明显优于去年同期，但是近期的降水预警或对后市红枣的质量产生一定影响，具体情况仍需持续关注。
2019年4月30日上市以来，红枣期货价格具有明显的季节性特点，在一年中呈现出“春冬高，夏秋低”的趋势。主要是因为每年的10月至次年2月为销售旺季，价格较高；而3月至9月为销售淡季，价格较低，2024年春季仍然符合这一规律。通常来说端午节、中秋节、国庆节等传统节假日需求会增加，目前红枣价格仍然处于回落当中，如果中秋节前后红枣价格仍然没有企稳反弹，则节后红枣大概率会补跌，特别是今年产量大幅回升背景下，红枣价格走势类似2019年和2020年同期走势，也就是偏弱的价格走势。因此，今年红枣期货和现货价格可能呈现弱于最近三年的情形，产业链企业的卖出保值要综合运用红枣期货和红枣期权进行。
新产季主产区丰产成定局
根据新疆自治区当地红枣产业链企业的调研数据，新疆红枣主产区呈现积温较高，枣树生长期提前，枣果较往年明显偏大，相比上一年度新疆南疆地区各灰枣产区的枣果以小丁丁和枣花为主，花生米大小的枣果都不多，较大的枣果更是少见。2024年8月份南疆地区很多枣园的枣果个头较大，即使遇到高温天气，也不容易落果；今年枣树挂果情况好于去年，产量也将高于去年，但整体不及前年。
1.阿克苏地区（不含兵团）正常年份灰枣产量在10万吨。新疆自治区当地红枣产业链企业的调研发现整体挂果情况良好，当地种植水平参差不齐，导致挂果情况分化；环割时间存在差异，也对枣树挂果产生影响，但今年整体的挂果情况好于去年，预计今年枣园灰枣产量在800公斤/亩。
2.兵团第一师正常年份灰枣产量在14万吨。枣园整体挂果情况良好，枣果数量明显多于去年同期，预计亩产在800公斤以上；兵团第三师兵团正常年份灰枣产量在18万吨，该师的灰枣亩产高，品质好，种植面积稳定，往年的销售价格高于其他产区，并且是新疆核心灰枣产区，预计亩产在800公斤以上。
3.喀什地区麦盖提县正常年份灰枣产量在8万吨，是喀什地区重要的灰枣产区，今年麦盖提县灰枣产量预计能够恢复到600公斤/亩的正常水平。
4.喀什地区岳普湖县岳普湖县正常年份有约2万吨的灰枣产量，横向比较来看岳普湖县枣园挂果情况不及兵团第三师。
5.巴州若羌县（含兵团）正常年份灰枣产量在8万吨。今年若羌县枣园挂果情况整体较好，与去年同期相比大幅好转。
总之，通过新疆当地企业的8月份的调研，新疆自治区今年产季灰枣丰产是确定的。另外，根据Mysteel农产品网资讯的初步统计，2024年产季新疆主产区的灰枣产量为56.32万吨，较2023年产季大幅增加 23.08万吨，特别是增幅高达60%以上。这是最近五年来最大的产量增长年份，对于即将到来的红枣收获季的价格将形成利空影响。
据Mysteel初步统计，2024产季新疆灰枣产量为56.32万吨，较2023产季增加 23.08万吨，增幅超过60%。根据格林大华期货在9月初对新疆自治区的实地调研，今年在主产区出现挂树的裂果上升，部分地区出现5%-10%的裂果率，这个比例要高于2023年，同时目前红枣进入了上干阶段，新季红枣采收时间将可能出现提前，新季产量和质量还存在不确定性。
9月份出现连续七个交易日，9月11-12日小幅反弹，郑州商品交易所红枣期货主力合约2501和2505合约均是低开低走，累计分别下跌10%左右，均跌破了9300元关口，其中主力合约2501价格已经临近9300元/吨，而且是增仓下跌。2024年以来，红枣期货01合约累计下跌40%，05合约累计下跌40%。
红枣期权管理价格下行风险
红枣周K、日K线均线均呈现空头排列，盘面整体仍呈现较强的空头趋势，技术上看以逢高抛空策略为主，短期下方支撑关注9000元/吨，上方压力关注10000-11000元/吨。
通常来说端午节、中秋节、国庆节等传统节假日需求会增加，2024年6-9月份的红枣期货价格仍然处于回落当中，如果中秋节前后红枣价格仍然没有企稳反弹，则节后红枣大概率会补跌，特别是今年产量大幅回升背景下，红枣价格走势类似2019年和2020年同期走势，2024年的红枣期货价格也就是偏弱的价格走势。
9月2-9日红枣期货主力2501合约价格再跌至9000-9300元/吨区间，9-10月份关注新疆主产区红枣定产的情况，如果今年红枣丰产预期较强，可逢高进行卖出套期保值，郑州红枣期货主力2501合约支撑位可能降至9000元/吨，压力位参考10000-11000元/吨附近，红枣期权方面建议在2501合约上，季节性反弹上涨后卖出看涨期权（CJ2501-C-10000或CJ2501-C-11000）；择机买入看跌期权（CJ2501-P-9000）。
进入9月份，红枣期货连续下跌七个交易日，已经下破万元大关至9300元/吨一线。
9月2-9月9日红枣期货主力2501合约价格再跌至9000-9300元/吨区间，9-10月份关注新疆主产区红枣定产的情况，如果今年红枣丰产预期较强，可逢高进行卖出套期保值，郑州红枣期货主力2501合约支撑位可能降至9000-9200元/吨，压力位参考11000-12000元/吨，红枣期权方面建议在2501合约上，操作上可以背靠9000元一线买入看跌期权或在压力位卖出看涨期权（CJ2501-P-9000或CJ2501-C-11000）。
后市展望和关键影响因素
9月初，新疆阿克苏、阿拉尔、兵团第三师部分地区出现了大风天气，造成了一定的落果，进一步影响了新季红枣的产量，但影响相对有限。新疆南疆地区在今年7月份持续高温天气，使得红枣落果率比较高。枣树的生长周期和坐果情况也影响了红枣的产量。枣树挂果情况受到多种因素的影响，包括密植园较多、枣园中心透气、光照不好、种植水平参差不齐、环割时间差异等，这些都可能导致挂果情况分化。
9月初新疆红枣的落果率受到多种因素的影响，包括不利的气候条件、生长周期内的管理问题等，这些因素共同作用，影响了红枣的产量和质量。9月份是新疆主产区新季红枣生长关键期，逐渐进入上色成熟阶段，天气因素显得至关重要。近期天气预报显示，新疆南疆阿克苏等地虽偶有降雨天气，但由于红枣种植面积广泛，气候干燥，蒸发强，局部天气影响或有限。
而且今年在主产区出现挂树的裂果上升，部分地区出现5%-10%的裂果率，这个比例要高于2023年，同时目前红枣进入了上干阶段，新季红枣采收时间将可能出现提前。新季产量和质量还存在不确定性，建议持续跟踪主产区天气情况。
今年二季度南疆区域天气回暖较快，土壤积温较好，使得枣树花期和坐果关键期提前，有利于红枣坐果并使得一、二茬花坐果占比较多。坐果关键期产区并无持续极端高温，一、二茬花坐果量较2023年明显提升，但部分枣弄反馈坐果量不及2022年。
红枣是中国特色农产品，中国红枣现货规模大，多年来产销量均位居世界首位，相关产业链主体丰富，整体避险需求较大。6月21日红枣期权首日挂牌合约包括标的月份为2409、2412及2501的红枣期权合约。上市红枣期权，能够为红枣“保险+期货”试点提供场内期权对冲工具，降低风险对冲成本，在保障果农收益的前提下减少保费支出，提升试点整体效益。
2024/2025年度产量增量可超额覆盖期初库存的减少，总供给量同比增幅明显，与2022/2023年度较为接近。现货价格走低后，消费预计同样恢复性增长，但2024年国内非必须消费品消费整体表现相对较差，短期预计难有明显改善，因此预计2024/2025年度红枣消费略低于近年均值，从库存消费比来看，红枣供给明显转向宽松，价格上方承压，供需粗略预估与2022/2023年度较为接近。
2024/2025年度目前来看红枣产量存在恢复性增产预期炒股杠杆app，红枣价格运行重心预计延续震荡走低态势。现货价格可能在9月份维持在9600-10000元/吨，期货价格将保持在8900-9500元/吨，在整体红枣价格弱势阶段，现货升水将持续，而当新季产量明确后将可能出现调整或变化。
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